នៅពេលដែលការធ្លាក់ចុះជាច្រើនខែនៃទីផ្សារគ្រីបតូ (Crypto) បានឈានដល់ការលក់ចេញយ៉ាងគំហុកកាលពីសប្តាហ៍មុន អ្នកគាំទ្រ Bitcoin បានព្យាយាមស្វែងរកសញ្ញាដែលបង្ហាញថាទីផ្សារជិតធ្លាក់ចុះដល់ចំណុចបាតហើយ។ អ្វីដែលគួរឱ្យអស់សំណើចនោះ សញ្ញាដែលច្បាស់បំផុតមួយ គឺអាចមកពីទំនុកចិត្តជាថ្មីរបស់អ្នករិះគន់ Bitcoin ដែលតែងតែប្រឆាំងតទល់បំផុត។

សារព័ត៌មាន Financial Times (FT) និងលោក Peter Schiff ដែលជាអ្នករិះគន់ Bitcoin យូរអង្វែង ស្ថិតក្នុងចំណោមអ្នកដែលបានប្រកាសជ័យជំនះ ខណៈពេលដែលតម្លៃកំពុងដាំក្បាលចុះ។ អ្នកស្រី Jemima Kelly ជួរមុខនៃកាសែត FT បានសង្ខេបពីទស្សនៈយូរអង្វែងរបស់កាសែតនេះ តាមរយៈចំណងជើងកាលពីថ្ងៃអាទិត្យដោយអះអាងថា Bitcoin នៅតែមានតម្លៃ «ខ្ពស់ជាងការពិត ៦៩,០០០ ដុល្លារ» (ក្រោយមកត្រូវបានកែសម្រួលបន្ទាប់ពីមានការងើបឡើងវិញបន្តិចបន្តួច)។ អ្នកស្រី Kelly បានប្រកែកថា តម្លៃរបស់ Bitcoin គឺផ្អែកលើ «ខ្យល់អាកាស» ហើយបានលើកឡើងថា ចំនួន «មនុស្សល្ងង់ជាង» (Greater Fools) ដែលសុខចិត្តទិញនោះបានអស់ទៅហើយ។

កាលពីដើមសប្តាហ៍មុន អ្នកសរសេរអត្ថបទរបស់ FT ម្នាក់ទៀតគឺលោក Craig Coben បានកំណត់គោលដៅលើក្រុមហ៊ុន MicroStrategy (MSTR) បន្ទាប់ពី Bitcoin បានធ្លាក់ចុះក្រោមតម្លៃទិញជាមធ្យមរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺប្រហែល ៧៦,០០០ ដុល្លារ។ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនរបស់ MicroStrategy ដែលបានធ្លាក់ចុះប្រហែល ៨០% ពីចំណុចកំពូលក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ លោក Coben បាននិយាយថា ថ្នាក់ដឹកនាំប្រឈមមុខនឹង «គ្មានជម្រើសដែលមានសុវត្ថិភាពឡើយ» ហើយបានប្រៀបធៀបក្រុមហ៊ុននេះទៅនឹង «សត្វដំរីបុរាណ Mastodon ដ៏ធំសម្បើមដែលជាប់នៅក្នុងរណ្តៅជ័រក្រាលកៅស៊ូ La Brea»។

អ្នកគាំទ្រមាស លោក Peter Schiff ក៏បានចូលរួមអបអរសាទរដែរ។ ស្របពេលដែលមាសនៅតែស្ថិតក្នុងទីផ្សារកើនឡើង (Bull Market) រយៈពេលវែង លោក Schiff បានចំអកចំពោះការអះអាងដែលថា Bitcoin ជាទ្រព្យសកម្មដែលមានប្រសិទ្ធភាពបំផុត ដោយកត់សម្គាល់ថា បច្ចុប្បន្ន MicroStrategy កំពុងខាតបង់បន្តិចបន្តួចលើការវិនិយោគ Bitcoin ចំនួន ៥៤ ពាន់លានដុល្លាររបស់ខ្លួន។ លោកបានបន្ថែមថា Bitcoin បានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងប្រសិនបើគិតជាតម្លៃមាស ដោយហៅវាថាជាទីផ្សារធ្លាក់ចុះ (Bear Market) រយៈពេលវែងតាមរយៈរង្វាស់នោះ។

អ្នកវិនិយោគជើងចាស់តែងតែព្រមានប្រឆាំងនឹងការព្យាយាមស្វែងរកចំណុចបាតពិតប្រាកដនៃទីផ្សារ ប៉ុន្តែរលកនៃចំណងជើងព័ត៌មានអវិជ្ជមានទាំងនេះអាចជាសញ្ញាប្រាប់អ្វីមួយ។ ទំនុកចិត្តបែបនេះពីសំណាក់អ្នករិះគន់ កម្រនឹងលេចឡើងនៅក្បែរចំណុចកំពូលនៃទីផ្សារណាស់។

សញ្ញាផ្សេងទៀតក៏បង្ហាញពីការថយចុះនៃភាពរំជើបរំជួលខ្លាំងពេកដែរ។ ភាពរីករាយរបស់អ្នកវិនិយោគជុំវិញ Tether ហាក់ដូចជាកំពុងសាបរលាប ជាមួយនឹងរបាយការណ៍ដែលបង្ហាញពីការច្រានចោលលើពាក្យចចាមអារ៉ាមអំពីការវាយតម្លៃក្រុមហ៊ុនក្នុងចំនួន ៥០០ ពាន់លានដុល្លារ។ ទោះបីជានាយកប្រតិបត្តិ (CEO) របស់ Tether បានបដិសេធការអះអាងទាំងនោះក៏ដោយ ប៉ុន្តែការផ្លាស់ប្តូរអារម្មណ៍ទីផ្សារនេះ បង្ហាញឱ្យឃើញថាទីផ្សារកំពុងស្ថិតនៅឆ្ងាយពីភាពស្រមើស្រមៃនៃការរំពឹងទុកចំណេញខ្លាំង។

ជារួម ការអបអរសាទរយ៉ាងខ្លាំងក្លាពីអ្នករិះគន់ Bitcoin និងការដកថយនៃសកម្មភាពរំពឹងទុកចំណេញ បានបង្ហាញថា ទោះបីជាភាពប្រែប្រួលនៅតែមាន ប៉ុន្តែដំណើរការឈានទៅរកចំណុចបាតអាចនឹងកំពុងកើតឡើងរួចទៅហើយ។

Bitcoin Bulls See Bottoming Signs as Longtime Bears Take Victory Laps

As crypto’s multi-month downturn accelerated into a sharp selloff last week, bitcoin bulls searched for signs that the market was nearing a bottom. Ironically, one of the clearest signals may be the renewed confidence of bitcoin’s most persistent critics.

The Financial Times and longtime bitcoin skeptic Peter Schiff were among those declaring victory as prices slid. FT columnist Jemima Kelly summed up the paper’s long-standing view with a Sunday headline claiming bitcoin was still “$69,000 too high,” later revised after a modest rebound. Kelly argued that bitcoin’s value is based on “thin air” and suggested that the supply of “greater fools” willing to buy has dried up.

Earlier in the week, FT writer Craig Coben targeted Strategy (MSTR) after bitcoin fell below the firm’s average purchase price of around $76,000. With Strategy’s stock down roughly 80% from its 2024 peak, Coben said management faced “no safe choices” and compared the company to “a gigantic mastodon stuck in La Brea tar pits.”

Gold advocate Peter Schiff also joined the chorus. With gold still in a long-term bull market, Schiff mocked claims that bitcoin is the best-performing asset, noting that Strategy is now slightly down on its $54 billion bitcoin investment. He added that bitcoin has fallen sharply when priced in gold, calling it a long-term bear market by that measure.

Veteran investors often warn against trying to time exact market bottoms, but the wave of bearish headlines itself may be telling. Such confidence from critics rarely appears near market tops.

Other signs point to cooling excess. Investor enthusiasm around Tether appears to be fading, with reports suggesting pushback on a previously rumored $500 billion valuation. While Tether’s CEO disputed those claims, the shift in sentiment highlights a market far removed from speculative euphoria.

Taken together, the loud celebrations from bitcoin’s critics and the pullback in speculative activity suggest that, while volatility remains, a bottoming process may already be underway.